主题：猪价跌破盈亏平衡 饲料企业逆市扩产抬业绩

按照历史惯例，春节前都是生猪市场传统旺季，但2014年行业景气度仍不见起色，目前猪价再次跌破盈亏平衡线。

　　据《每日经济新闻》记者了解，鉴于生猪存栏量继续高位维持，多位行业研究员看淡2014上半年市场行情。但记者也注意到，处于养殖业上游的部分饲料企业，如大北农(002385,股吧)（002385，收盘价16.02元）、通威股份(600438,股吧)（600438，收盘价9.22元）反而在2013年扩产和加强营销，从而实现2013年前三季度业绩逆市拉升。

　　分析师：养殖户只能“硬挺”

　　进入2014年后，生猪价格依旧维系下滑势头，1月初全国生猪均价在15元/公斤附近。对于生猪养殖行业而言，衡量其盈亏的标准就是“猪粮比”，即生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6.0：1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点，跌破这个点位，就意味着养殖户将出现亏损。

　　按照历年惯例，每年春节前夕都属于生猪市场的旺季，但2014年却出现了反常情况。卓创资讯分析师姬光欣告诉 《每日经济新闻》记者，猪粮比已经跌破盈亏平衡线，最新的数据显示其比值为5.77:1，部分养殖户可能出现旺季亏损的情况。

　　姬光欣进一步指出，此前很多养殖户都对2014年春节旺季有乐观的预期，因而在2013年7、8月大量补栏仔猪，使得近一段时间生猪出栏量很大，但市场需求量并未跟上，且食品企业也消化不了，造成了市场的供大于求。

　　面对这种情况，雏鹰农牧(002477,股吧)（002477，收盘价8.96元）有关工作人员表示，公司在2013年三季度就对目前的生猪行情有一定预期，当时就采取了一系列的应对措施。比如，公司调整产品销售结构，前期仔猪价格较高时可多卖些，降低商品猪存栏量。“对养殖企业来讲，他们可以适时出栏，相应的抗风险能力强，而养殖户只能硬挺。现在食品企业都不用下去收猪，养殖户就会都主动送，而且养殖户想卖猪也不一定能卖掉。”姬光欣表示。

　　大北农2013年增人扩产

　　根据2013年三季报数据显示，2013年1～9月沪深两市生猪养殖企业净利润全线下滑，大康牧业(002505,股吧)（002505，收盘价17.88元）、新五丰(600975,股吧)（600975，收盘价5.95元）降幅都超过了60%。相比之下，同期养殖业的上游饲料企业并没有全军覆没，大北农业绩增长3.29%、通威股份业绩增逾90%。

　　作为老牌饲料企业，大北农近年来饲料产能持续扩张，2012年饲料产能已达500多万吨，2013年销量有望超300万吨。《每日经济新闻》记者注意到，业内人士认为，大北农采取了人海战术逆市扩张，2013年上半年新增员工5088人，多为销售人员。2013上半年公司饲料销售超过60亿元，同比增51.35%，占公司总营收额的92.69%。当期大北农饲料销量达到148万吨 （同比增长44.17%），猪料占绝对多数（129.73万吨）。

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