8月下旬，生猪市场“多空拉锯”愈演愈烈。前两日，东北产区短暂“点火”：惜售挺价叠加二次育肥零星抄底，拉动全国均价微幅反弹，行情似有“一日游”的错觉。然而，这波回暖缺乏基本面配合，很快便被“供强需弱”的现实打回原形。

供应端：情绪反转，此前猪价触顶年内高点，业内普遍认定“峰值已现”，后市虽仍在盈利区间，但“高点难再突破”的一致预期，促使养殖端加速落袋为安。出栏放量集团猪企月度计划完成度不佳，月底冲量心态迫切；散户与二次育肥户亦同步抛售，市场出现“降价增量”的踩踏式出栏。体重抬升中大猪存栏节奏加快，出栏均重持续上移，标肥价差快速收敛，进一步刺激出栏窗口前移。

需求端：二育“短炒”。东北局部补栏仅昙花一现，整体入场规模有限，难以形成持续托底。消费疲软，高温叠加肉价高企，终端抵触情绪升温，部分贸易商转向冻品替代，鲜品白条走货迟滞，屠宰企业订单萎缩、开工率低位徘徊。

综合来看，情绪退潮后，市场重新回归“供大于求”的下行通道。8月24日，全国外三元均价已跌至20.03元/公斤左右，较前两日反弹高点再下近0.2元。不过，行业普遍盈利、饲料成本回落仍构成底部支撑；若集团猪企月底出栏节奏放缓，叠加学校开学、中秋备货等潜在利好，猪价仍有止跌企稳甚至小幅反弹的可能。短期关注集团场出栏节奏与终端备货启动的时点变化。